個別銘柄情報（9/26分）
ニチレイ(2871)、大和は投資判断を引き上げ
1157円 60円高
大和証券は、同社の投資判断を従来の「３」から「２」に引き上げ、目標株価を同900円から1300円に引き上げた。同社の為替感応度は高く、１円／ドルの円高で営業利益を４億円程度押し上げると試算したという。今期はすでに多くを為替予約で固定しているとのことだが、メリットは２Ｑ以降より徐々に顕在化してくるそうだ。最大のリスクは販売価格の下落だが、大和では、冷凍食品の需要が底堅いこと、同社の収益に対する考え方の変化や業界構造の変化などから、販売価格が下落する可能性は低いと考えたという。
ニチユ(7105)、いちよしは「Ａ」でカバレッジを開始
578円 ５円高
いちよし経済研究所は、同社について、新規にレーティングを「Ａ」、フェアバリューを1000円でカバレッジを開始した。ユニキャリアをグループに加えたことで今後、中長期的に高シェアを背景に部材調達の価格交渉力が強化され採算性改善が見込めるという。同様にユニキャリアとの協業により生産拠点のスリム化によるコスト削減が期待できるそうだ。現状では市場シェアが低いアジア地域を中心とした海外の深耕余地が大きく、今後の市場獲得が期待されるという。
村田製(6981)、ＣＳは目標株価を引き下げ
12765円 435円安
クレディ・スイス証券は、同社の投資評価は「OUTPERFORM」に据え置いたが、目標株価を従来の16500円から16000円に引き下げた。為替前提変更（１ドル＝１０９円から１０３円へ変更）により業績予想を減額したという。一方、北米大手スマホでのＢＯＭ単価減少、Ｄｉｖｅｒｓｉｔｙ Ｍｏｄｕｌｅのシェア低下が過度に悲観視されている印象だが、実際の北米大手スマホ向けビジネスの業績影響は、新４インチ増加によるミックス影響、全体数量の減少が影響した２０１６年４－６月期であったと推定しているという。ＣＳ試算ではこれ以上の北米大手スマホでのＢＯＭ単価下落リスクは限定的とみているそうだ。中国スマホ向けのＲＦデバイスビジネスは順調に拡大しており、北米大手スマホでのシェア低下、円高影響が一巡する１８年３月期からは再度成長軌道に回帰すると予想、バリュエーションディスカウントも解消に向かうと見ているという。
ＴＤＫ(6762)、ＣＳは投資評価を引き下げ
6740円 450円安
クレディ・スイス証券は、同社の投資評価を従来の「Outperform」から「NEUTRAL」に引き下げ、目標株価は同7000円から7800円に引き上げた。潜在リターン（８．８％）の縮小をうけ、投資評価を引き下げたという。一方、業績予想は二次電池の数量拡大、高周波デバイスの売上高上振れ、ＨＤＤヘッド事業の短期上振れを織り込み、ＣＳ予想営業利益を１７年３月期７９９億円から９１３億円、１８年３月期を８３３億円から９９８億円、１９年３月期を８８９億円から１０７１億円へと増額修正したそうだ。二次電池は、同社シェアが高い勝ち組中国スマホメーカーの数量拡大効果に加え、韓国スマホメーカーでの電池爆発問題後のシェア拡大効果を織り込んだという。
住友ベ(4203)、ＭＵＭＳＳはレーティングを引き上げ
521円 ２円高
三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券(ＭＵＭＳＳ)は、同社のレーティングを従来の「Neutral」から「Overweight」に引き上げ、目標株価を同560円から630円に引き上げた。実質営業利益は、実は過去４年間で倍増しているという。ＭＵＭＳＳでは、まずこの実績そのものが市場では過小評価されていると考えたそうだ。また、過去４年間の増益を支えた既存事業での地道な改善にはそろそろ限界が見えてきたが、固定費削減及びＬαＺ拡大へとドライバーを交代させることでこれからも高成長の継続が可能と考えたという。
日水(1332)、ＳＭＢＣ日興は目標株価を引き下げ
439円 ５円安
ＳＭＢＣ日興証券は、同社の投資評価は「１」に据え置いたが、目標株価を従来の980円から780円に引き下げた。今回、ＳＭＢＣ日興では、新株発行に伴う自己資本の増加が１７／３期首に起こったとみなして、１７／３期のＲＯＥ予想を１４．１％から１３．２％へ、１８／３期は１４．４％から１２．８％へ、１９／３期は１４．０％から１２．６％へ引き下げたそうだ。
スターツ(8850)、いちよしは「Ａ」でカバレッジを開始
1847円 23円高
いちよし経済研究所は、同社について、新規にレーティングを「Ａ」、フェアバリューを2500円でカバレッジを開始した。「ピタットハウス」を拠点とする賃貸住宅などの管理に係る安定収益が着実に拡大、２０１６．３期は営業利益の６０％超を占めたという。成長基盤である賃貸住宅などの建設事業の受注が順調、安定収益の規模は中期的な成長が継続する見通しだそうだ。千桜タワー、新浦安プロジェクトなど大型開発物件の竣工で、近い将来に業容のさらなる拡大も期待されるという。
くらコーポ(2695)、岩井コスモはレーティングを引き上げ
4730円 80円安
岩井コスモ証券は、同社のレーティングを従来の「Ｂ＋」から「Ａ」に引き上げ、目標株価は同6500円から6000円に引き下げた。今第３四半期は上場１５周年キャンペーンで減益となったが一時的なもので、累計では増益を維持しているという。通期では会社計画を上回る増益に期待するそうだ。ただし、天候（台風等）に要注意でが、影響は軽微と見ているという。外食業界の勝ち組として、来期以降も安定した収益成長を期待するそうだ。
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