個別銘柄情報（6/14分）
コムシスＨＤ(1721)、ＳＭＢＣ日興は投資評価を引き下げ
1717円 16円安
ＳＭＢＣ日興証券は、同社の投資評価を従来の「２」から「３」に引き下げ、目標株価1800円を継続した。第１四半期決算は大幅減益となった前年同期からの回復が見込まれること、７月１日より自己株式取得を開始することから、絶対株価の急速な低下を見込むわけでないが、相対評価に基づき投資評価を引き下げることとしたそうだ。なお、今後も自己株式取得を含めて高水準の株主還元性向を維持する公算は大きいという。
スルガ銀(8358)、ＳＭＢＣ日興は投資評価を引き下げ
2220円 116円安
ＳＭＢＣ日興証券は、同社の投資評価を従来の「１」から「２」に引き下げ、目標株価は2100円から2300円に引き上げた。マイナス金利政策導入以降、相対的に悪影響を受けにくいとの思惑から、銀行セクター内での逃避先としての需要を集めたのは、同行とセブン銀行であったという。しかし、４月以降、セブン銀行の株価は業績モメンタムの鈍化から下落、結果として同行は逃避先としての需要を一身に集めたとみられるそうだ。同行業績が相対的に堅調であるとの評価は変わらないが、株価上昇に伴い、投資評価を変更したという。
飯田ＧＨＤ(3291)、ＳＭＢＣ日興は目標株価を引き上げ
2201円 ９円安
ＳＭＢＣ日興証券は、同社の投資評価は「２」に据え置いたが、目標株価を従来の2300円から2600円に引き上げた。ＳＭＢＣ日興予想の主な変更点は、（１）消費税増税が２０１７年４月から２０１９年１０月へ延期される見通しとなったことを踏まえて、１８／３期以降も戸建分譲売上が堅調に推移すると見込んだこと、（２）販売管理費について、増収に伴う増加や事業多角化に向けた増加を見込んだこと、だという。これらにより、営業利益予想について、１７／３期は１０億円、１８／３期は１６０億円、１９／３期は１５０億円増額したそうだ。１７／３期営業利益は１０１０億円と、同社計画１００５億円を達成すると見たという。
淀川鋼(5451)、ＳＭＢＣ日興は目標株価を引き上げ
2607円 57円高
ＳＭＢＣ日興証券は、同社の投資評価は「２」に据え置いたが、目標株価を従来の2800円から3100円に引き上げた。１７／３期営業利益予想は６８億円→８５億円へ上方修正、会社計画（８３億円）を若干上回る利益を確保できると予想したという。収益の低迷が続く中国の連結子会社、淀川盛餘（合肥）高科技鋼板有限公司は、依然として黒字浮上へのハードルが高いとみているが、（１）国内事業の収益性回復、（２）台湾子会社センユースチールの好調、などで全体の収益は底上げされているそうだ。１８／３～１９／３期も増益トレンドが続くと予想したという。
日立化(4217)、ＭＵＭＳＳはレーティングを引き下げ
1921円 34円安
三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券(ＭＵＭＳＳ)は、同社のレーティングを従来の「Overweight」から「Neutral」に引き下げ、目標株価を同2160円から2100円に引き下げた。良好な株価パフォーマンスと強気な会社計画を併せると、当面想定しうる好材料は現在の株価に相当程度織り込まれたと判断したそうだ。下期の会社計画営業利益は上期比３４．８％増とされており、下期に外部環境の大きな好転を想定しているように感じられるという。先端部品・システム部門の収益改善やＬｉＢ負極材の増加が想定されるものの、総合的に見ると会社計画のハードルは高いと考えたという。
荏原(6361)、ＭＵＭＳＳは目標株価を引き上げ
530円 変わらず
三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券(ＭＵＭＳＳ)は、同社のレーティング「Overweight」を継続し、目標株価を従来の660円から690円に引き上げた。同社の収益構造は、従来までの設備投資連動型からアフター中心へと変化しており、収益体質強化が進展しているという。また、ＣＭＰ装置の中期的な需要拡大で、「精密・電子事業」は１００億円程度の営業利益水準を確保できると予想したそうだ。１８／３期には、「風水力機械事業」の増益によって、連結営業利益で再び過去最高益を更新するとの見方に変更はないという。
大日住薬(4506)、野村は目標株価を引き上げ
1654円 26円安
野村證券は、同社の投資判断は「Neutral」に据え置いたが、目標株価を従来の1470円から1900円に引き上げた。販管費が従来想定を上回るため短期業績予想を下方修正したという。１６．３期売上高の３０％を占める統合失調症治療薬Ｌａｔｕｄａは１９年１月に特許満了を迎え、２０．３期の大幅減益が免れないそうだ。一方、ＢＢＩ６０８の中長期評価を引き上げ、中期的な評価が上昇したことから、目標株価を引き上げたという。
住友鉱(5713)、野村は目標株価を引き下げ
1055円 12円安
野村證券は、同社の投資判断は「Neutral」に据え置いたが、目標株価を従来の1200円から1125円に引き下げた。ニッケル価格、為替レートの見方を変更し、持分法適用会社であるチリのシエラゴルダ鉱山の損益見通しを下方修正したという。ニッケル価格は足元で若干反発しているが、在庫が多い状況などを考えると、価格の反転は従来に比べると緩やかなものにとどまると考えたそうだ。また、シエラゴルダ鉱山については、徐々に操業が立ち上がっており、１６年１～３月期にはＥＢＩＴＤＡで黒字化したが、償却や金利負担が野村の予想よりも重く、同社への損益寄与としては赤字が大きくなる見方に変更したという。
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