個別銘柄情報（1/12分）
積水化(4204)、ＧＳは「買い（コンビクション）」でカバレッジを開始
1938円 44円高
ゴールドマン・サックス証券は、同社について、新規に投資判断を「買い（コンビクション）」、目標株価を2400円でカバレッジを開始した。「セキスイハイム」ブランドで展開する住宅事業のイメージが強い同社だが、高い技術力で世界トップシェアを握る自動車合わせガラス用中間膜を中心とする高機能プラスチックス事業が、高付加価値化による単価上昇を背景に今後５年間の増益を牽引すると考えたという。０９／３期から７期連続で増益を遂げている同社だが、中間膜を成長のエンジンとして連結営業利益は１７／３期９７１億円→２１／３期１３１８億円へと更に拡大を予想したそうだ。
オムロン(6645)、ＧＳは「買い」でカバレッジを開始
4575円 75円高
ゴールドマン・サックス証券は、同社について、新規に投資判断を「買い」、目標株価を5300円でカバレッジを開始した。ポイントは（１）本社直轄事業（バックライト、パワコン等）の事業改革の一巡、（２）円安による交易条件の改善、（３）ＩＡＢ（制御機器事業）でのフルラインナップ体制構築の３点だという。特に（３）はＩｏＴ化及び電動化の需要増を掴む上で重要であり、同社の長年にわたる種蒔きの成果が結実する日は近いという。同社売上高の４割を占めるコア事業であるＩＡＢの売上高成長が業界平均以上に浮揚するステージがいよいよ到来すると考えたそうだ。
ＴＨＫ(6481)、ＧＳは投資判断を引き上げ
2634円 71円高
ゴールドマン・サックス証券は、同社の投資判断を従来の「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価を同2600円から3100円に引き上げた。電動アクチュエータの増加などの構成改善が再び起こると予想したという。加えて１ＨＣＹ１７はｉＰｈｏｎｅの大型モデルチェンジが予想され、同社はその恩恵を物量増に加えて構成改善との形で享受すると予想したそうだ。また、為替前提を変更（１ドル＝１１５円［従来１１０円］、１ユーロ＝１２０円［同１１５円］、１元＝１６．５円［同１６．０円］）したという。
ファナック(6954)、ＧＳは投資判断を引き下げ
20145円 130円安
ゴールドマン・サックス証券は、同社の投資判断を従来の「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価は同20500円から22000円に引き上げた。短期的には相対的に低いテック産業向け寄与度が故に業績の上振れ余地が他のＦＡ銘柄に比べ限定的に留まると考えたという。ＦＡ事業の売上成長率は今後３年間でロボット事業を上回るとは考え難いそうだ。一方、為替前提変更などを反映した新ＧＳ予想（１７／３－１９／３期営業利益を＋３％／＋５％／＋５％増額）に基づき、今後１２ヵ月の目標株価を変更したという。
ポーラオルＨＤ(4927)、ＳＭＢＣ日興は投資評価を引き下げ
10250円 260円安
ＳＭＢＣ日興証券は、同社の投資評価を従来の「１」から「２」に引き下げ、目標株価は同9240円から9880円に引き上げた。１６／１２期の営業利益予想を据え置いたが、１７／１２期営業利益予想を３３４億円から３５０億円へ５％（１６億円）、１８／１２期は３６８億円から３８４億円へ４％（１６億円）増額したという。（１）従来予想時からの円安進行に伴い、インバウンド売上高の予想を増額したこと、（２）新商品「リンクルショット」の売上高予想を増額したことが背景だそうだ。一方、株価に割安感乏しくなったことから、投資評価を引き下げたという。
ＧＳユアサ(6674)、ＳＭＢＣ日興は投資評価を引き下げ
475円 13円安
ＳＭＢＣ日興証券は、同社の投資評価を従来の「１」から「２」に引き下げ、目標株価を同460円から450円に引き下げた。足元の鉛価格（国内３１万円／トン、海外２０００ドル／トン〈ＬＭＥ〉）が今後も継続した場合、そのマイナス影響は、１８／３期に顕在化すると考えたという。インフレ環境下にある海外での価格転嫁は、アフターマーケットにおいても比較的可能だとみられるが、市場が縮小傾向にある国内では、転嫁が進まない可能性を考慮し、１８／３期には、国内で１０億円のマイナス影響が営業利益に発生すると予想したそうだ。
ネクソン(3659)、ＣＳは投資評価を引き下げ
1706円 27円安
クレディ・スイス証券は、同社の投資評価を従来の「Outperform」から「NEUTRAL」に引き下げ、目標株価は同1800円から1900円に引き上げた。好調な３Ｑ決算の反映および為替前提の見直し（円安ポジティブ）に伴い業績予想を修正し、目標株価を変更したという。韓国ＰＣの回復が想定よりも早く、日本もヒットタイトルの創出で下げ止まり感が出てきたことはポジティブだそうだ。一方、好調なファンダメンタルズに加え、円安がプラス材料とみなされ、株価はＣＳ目標株価水準まで上昇したと考えたという。
住友不(8830)、ＭＵＭＳＳはレーティングを引き上げ
3098円 ６円安
三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券(ＭＵＭＳＳ)は、同社のレーティングを従来の「Underweight」から「Neutral」に引き上げ、目標株価を同2920円から3230円に引き上げた。円安の一段進行、マンション市況の回復期待をバリュエーションの諸前提に反映し、大手不動産３社の目標株価を引き上げたという。また、１８／３期の同社の不動産販売（マンション分譲）が概ね堅調と予想することを主因に、１８／３期以降のＭＵＭＳＳ営業利益予想を上方修正したそうだ。
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