個別銘柄情報（12/4分）
オリンパス(7733)、ＳＭＢＣ日興は「１」でカバレッジを開始
4815円 105円安
ＳＭＢＣ日興証券は、同社について、新規に投資評価を「１」、目標株価を6000円でカバレッジを開始した。投資ポイントは、（１）短期では引き続き消化器内視鏡の安定成長が業績をけん引、外科・処置具では営業力強化の効果が顕在化、（２）長期では消化器、外科用内視鏡と処置具を持ち、市場を自ら拡大させる潜在力を有する、（３）映像事業による収益変動リスクは低下しつつあり、医療機器専業メーカーと同等かそれ以上のバリュエーションが付与されるべき時は近い、以上３点だそうだ。
リコー(7752)、ＳＭＢＣ日興は「３」でカバレッジを開始
1271円 29円安
ＳＭＢＣ日興証券は、同社について、新規に投資評価を「３」、目標株価を1100円でカバレッジを開始した。ＳＭＢＣ日興の１６／３期営業利益予想は、１１００億円と、会社予想／ＱＵＩＣＫコンセンサス（１１月３０日時点）（１１６０億円／１１２０億円）を下振れると想定、１７／３期営業利益もＱＵＩＣＫコンセンサス（１１５４億円）の増益予想に対し、ＳＭＢＣ日興は１０００億円と減益予想したという。１８／３期には緩やかな増益トレンドに回帰できると考えているが、ＦＣＦ創出力は２００億～５００億円／年と低水準にとどまると考えたそうだ。
日水(1332)、大和は投資判断を引き上げ
438円 11円高
大和証券は、同社の投資判断を従来の「３」から「２」に引き上げ、目標株価を同360円から500円に引き上げた。食品事業の大幅な収益改善はポジティブだという。国内は、練り製品や冷凍食品、業務用加工食品など値上げ後も販売が好調に推移したことや原料安（エビなど）効果が寄与しているそうだ。海外は外食向けの冷凍食品や家庭用のチルド製品の拡販が進んでいるという。
郵船(9101)、野村は投資判断を引き下げ
308円 ８円安
野村證券は、同社の投資判断を従来の「Buy」から「Neutral」に引き下げ、目標株価を同460円から350円に引き下げた。日系３社の中では最も利益規模が大きく、安定収益となる長期契約の獲得が進んでいるが、需要の減速からコンテナ船、ドライバルク船の市況が改善しないと前提を見直したという。円安、燃料安が一巡する前提では１７．３期に経常減益となり、市場平均（ＲＮ Ｌａｒｇｅ Ｃａｐ）に対しアウトパフォームすることは難しいと考えたそうだ。
商船三井(9104)、野村は投資判断を引き下げ
310円 12円安
野村證券は、同社の投資判断を従来の「Buy」から「Neutral」に引き下げ、目標株価を同460円から340円に引き下げた。コンテナ船、ドライバルク船の市況悪化に加え、タンカーも供給増から２０１６年に市況が下落すると見込まれ、１７．３期を経常減益予想へ変更したという。また、ドライバルク事業では過去に高単価の用船のコストを引き下げる構造改革を実施したがその効果が切れてくることから、減損や用船解約料などで特別損失が発生する可能性に留意が必要だそうだ。
川崎船(9107)、野村は投資判断を引き下げ
241円 ７円安
野村證券は、同社の投資判断を従来の「Buy」から「Neutral」に引き下げ、目標株価を同390円から270円に引き下げた。日系３社の中ではドライバルク船のフリー船の比率が小さく、コンテナ船でも航路再編や大型船の導入で費用の合理化を進めている点は評価できるが、需要減速から稼ぎ頭の北米航路の運賃が停滞し、円安、燃料安が一巡する中で、市場平均（ＲＮ Ｌａｒｇｅ Ｃａｐ）に対しアウトパフォームすることは難しいと考えたそうだ。
トレンド(4704)、ＭＵＭＳＳは目標株価を引き上げ
5230円 10円高
三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券(ＭＵＭＳＳ)は、同社のレーティング「Overweight」を継続し、目標株価を従来の5000円から5850円に引き上げた。クラウド関連製品をトリガーに主力の法人顧客開拓が順調。更に、ＴｉｐｐｉｎｇＰｏｉｎｔ（ＴＰ）事業譲り受けにより手薄であったＩＰＳ（侵入防止システム）分野が強化され長期的な成長力が高まったと見たという。１６／１２期以降は過去最高営業利益（現在１４／１２期）更新を続け、株価もＩＴバブルを除く過去最高値（５７８０円、０４年１１月１８日）を更新する可能性があるそうだ。
セプテーニＨＤ(4293)、ＭＵＭＳＳは目標株価を引き上げ
2285円 35円高
三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券(ＭＵＭＳＳ)は、同社のレーティング「Overweight」を継続し、目標株価を従来の2400円から3000円に引き上げた。会社側が１２／９期から注力分野に挙げている「モバイル」、「ソーシャル」、「グローバル」での取り組みの成果が評価されると考えたという。特に、２０１５年１０月から始まったＩｎｓｔａｇｒａｍでの広告の売上増大はカタリストになるとみているそうだ。
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