個別銘柄情報（12/16分）

ツルハＨＤ(3391)、野村は目標株価を引き上げ
10390円　40円安
野村證券は、同社の投資判断「Ｂｕｙ」を継続し、目標株価を従来の12500円から12700円に引き上げた。１６．５期の野村予想は一過性経費を織り込んだが、下期はレディ薬局の新規連結で増益率が加速すると考えたという。中期予想は微修正。継続出店と既存店の改装効果を背景に売上堅調が見込まれるなか、レディ薬局との事業基盤統合による合理化効果に加え、品質向上に取り組むＰＢの拡販や物流改革で収益性が向上すると見たそうだ。

群馬銀(8334)、野村は目標株価を引き下げ
706円　32円高
野村證券は、同社の投資判断は「Neutral」に据え置いたが、目標株価を従来の910円から720円に引き下げた。地銀株全体のマルチプルの低下を主因に目標株価を引き下げたという。一方、１６．３期は会社計画を上回っての着地を予想。与信費用の会社計画が保守的であることが主因だそうだ。

愛知鋼(5482)、野村は目標株価を引き上げ
567円　18円高
野村證券は、同社の投資判断は「Neutral」に据え置いたが、目標株価を従来の500円から600円に引き上げた。１６．３期の営業利益予想を増額したという。販売数量を会社計画より厳しく見ているが、鉄屑価格の下落によるコスト低減効果が大きく、１６．３期の営業利益は会社計画を超過すると考えたそうだ。１７．３期も原燃料価格の下落を背景に営業増益を予想したという。

山口ＦＧ(8418)、ＳＭＢＣ日興は「１」でカバレッジを開始
1388円　39円高
ＳＭＢＣ日興証券は、同社について、新規に投資評価を「１」、目標株価を1700円でカバレッジを開始した。今後は株主還元の大幅な強化に期待したいという。段階的な増配は経ているものの、配当性向は１割強、外貨調達関連以外での自社株取得の実績にも乏しく、株主還元目標も明瞭ではないという。自己資本水準は十分であるため、株式市場での低評価を覆すためにも、株主還元の大幅な強化が期待されるそうだ。

Ｆマート(8028)、ＳＭＢＣ日興は目標株価を引き上げ
5740円　130円高
ＳＭＢＣ日興証券は、同社の投資評価は「２」据え置いたが、目標株価を従来の5500円から6000円に引き上げた。１６／２期３Ｑは会社計画に沿った順調な決算を予想するほか、通期会社計画は増額修正される可能性があるとみているという。来年の株価の焦点はユニーグループ・ホールディングス（ユニーＧＨＤ）との経営統合だそうだ。

小野薬(4528)、みずほは目標株価を引き上げ
20830円　525円高
みずほ証券は、同社の投資判断「買い」を継続し、目標株価を従来の21750円から23700円に引き上げた。オプジーボの国内売上高は、１６／３期１２５億円、１７／３期７５９億円、２０／３期１８０６億円（従来予想はそれぞれ９６億円、６０１億円、１３７６億円）に増額したという。ＮＳＣＬＣの浸透率は、１６／３期１．６％、１７／３期４．５％、２０／３期１２％と予想したそうだ。１８／３期よりＰＤ－Ｌ１陽性のＮＳＣＬＣに対する一次療法の適応拡大の寄与を見込んだという。

りそなＨＤ(8308)、大和は投資判断を引き下げ
588.5円　15.9円高
大和証券は、同社の投資判断を従来の「２」から「３」に引き下げ、目標株価を同670円から620円に引き下げた。国内で超低金利が続く厳しい環境下、上期の想定外の与信費用の計上もあり、足元の利益モメンタム（前年同期比の増減益率）は他行比でも弱い状況だという。一方、外国人持ち株比率が５割程度とリスクオフの局面で海外投資家の売り圧力に晒される点は他大手銀行と同様と見なされるそうだ。バリュエーション面から下値不安は限定的と考えているが、目先は株価上昇のカタリストが見出せないと判断したという。

スクエニＨＤ(9684)、ＧＳは投資判断を引き上げ
2999円　131円高
ゴールドマン・サックス証券は、同社の投資判断を従来の「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価を同3200円から3800円に引き上げた。今世代コンソール向けゲームタイトルの利益貢献に加え、サードパーティーも活用した積極的なスマートフォンアプリへの参入、ＭＭＯにおけるコアユーザーの囲い込みによって、同社の２０１７年３月期の営業利益は４８６億円を想定したという。ゲーム関連事業であるデジタルエンタテインメント事業の営業利益は１６／３期の３１１億円→１７／３期５０５億円を予想したそうだ。

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