個別銘柄情報（10/31分）

帝国ホテル(9708)、野村は投資判断を引き下げ
2104円　５円高
野村證券は、同社の投資判断を従来の「Buy」から「Neutral」に引き下げ、目標株価を同2770円から2400円に引き下げた。邦人のホテルの宿泊需要が１６年年初から前年比で減少し始め、更に外国人の需要は春ごろから伸び悩み、８月には前年同月比で減少へ転じたという。こうした中で、宿泊単価の上昇率は鈍ってくると考え、ホテル関連事業にプレミアム評価をするのが難しいと判断したそうだ。

富士電機(6504)、野村は目標株価を引き上げ
525円　31円高
野村證券は、同社の投資判断「Ｂｕｙ」を継続し、目標株価を従来の580円から620円に引き上げた。発電・社会インフラと産業インフラの受注は順調で、コンポーネント系の需要が回復、下期は国内コンビニと中国向けに食品流通部門の数量増が期待され増益になると予想したという。為替前提の変更により業績予想を小幅下方修正したが、業績拡大基調の見通しは不変だそうだ。

信越化(4063)、野村は目標株価を引き上げ
7971円　190円高
野村證券は、同社の投資判断「Ｂｕｙ」を継続し、目標株価を従来の580円から620円に引き上げた。野村では、１７年１～３月以降、微細化対応製品などの３００ｍｍウエハでの販売価格の上昇を織り込んだそうだ。なお、塩ビの米Ｓｈｉｎｔｅｃｈの業績は北米の需要拡大などで好調な販売を続けているという。また、セルロースが国内で医薬品向けが、欧州では塗料用向けが好調に推移しているそうだ。なお、１７．３期のＤＰＳ予想を従来比１０円引き上げ、１２０円としたという。

フジクラ(5803)、野村は目標株価を引き上げ
618円　12円安
野村證券は、同社の投資判断「Ｂｕｙ」を継続し、目標株価を従来の670円から780円に引き上げた。野村では、下期の為替前提１０３円／＄で従来予想並みの２８０億円の営業利益を予想したという。光ファイバ、光融着機（光ファイバ同士を接続するための装置）、光コネクタなどの光関連製品の需要が旺盛なことを確認できたため、野村では１８．３期にさらに需要が伸びると考え、１８．３期の営業利益予想を小幅に上方修正したそうだ。野村では、ＦＰＣやワイヤーハーネスが安定収益を計上できるようになってきた点に加え、同社の光関連製品の成長性や株主還元に対する積極姿勢を評価しているという。

エイチーム(3662)、東海東京は「Outperform」でカバレッジを開始
2382円　126円高
東海東京調査センターは、同社について、新規にレーティングを「Outperform」、目標株価4400円でカバレッジを開始した。東海東京では、１７／７期通期業績を売上高３４６億円（前年比５０．５％増）、営業利益３９億円（同７８．２％増）と予想したという。エンターテインメント事業においては既存複数タイトルの積上型による収益モデルを実現。今期についても既存複数タイトルの収益寄与が安定的に見込まれるそうだ。前期末にリリースされた「ヴァルキリーコネクト」の通年寄与と、今期リリースが予定されている「放課後ガールズトライブ」による収益貢献を予想したという。また、海外展開についても業界内で先行しており、今後の収益拡大余地は大きいとも。

アルプス(6770)、みずほは投資判断を引き下げ
2520円　97円安
みずほ証券は、同社の投資判断を従来の「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価2700円は据え置いた。（１）１Ｑ決算後の株価リバウンドによりアップサイドが縮小、（２）株式市場の期待値は既にある程度高いこと、（３）スマホ市場全体の在庫調整リスク（中国勝ち組ブランドが期待値を高めている結果、市場全体でみて需要を上回る生産・部品調達となっている可能性が考えられ、１７年１－３月期以降に顕在化の可能性）、以上３点により投資判断を引き下げたそうだ。

大豊工業(6470)、いちよしはレーティングを引き上げ
1507円　105円高
いちよし経済研究所は、同社のレーティングを従来の「Ｂ」から「Ａ」に引き上げ、フェアバリューを同1300円から2000円に引き上げた。主要取引先であるトヨタ自動車（７２０３）の主要エンジンに、順次バキュームポンプが搭載される見通しだという。バキュームポンプの利益貢献が２０１７．３期２Ｑ（７－９月）から始まったこと、それが２０１８．３期以降の中期利益成長率を押し上げることを評価したそうだ。事業環境に不透明な要素が多いなかで、予想される搭載単価の上昇がプレミアムになると判断したという。

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