個別銘柄情報（11/8分）
カシオ(6952)、ＳＭＢＣ日興は投資評価を引き下げ
1324円 １円高
ＳＭＢＣ日興証券は、同社の投資評価を従来の「１」から「２」に引き下げ、目標株価を同2100円から1200円に引き下げた。ＳＭＢＣ日興では、１７／３期営業利益予想を４００億円→３００億円へ、１８／３期営業利益予想を４８０億円→３８０億円（同４７３億円）へ下方修正したという。今回の修正のポイントは、（１）時計以外のコンシューマ事業がＳＭＢＣ日興従来予想では為替も含めて事業低迷の織り込みが甘く、特に楽器を中心に教育の見通しを引き下げたこと、（２）時計では為替も含め、中国／新興国での見通しを引き下げたこと、の大きく２点だそうだ。
ＴＯＷＡ(6315)、ＣＳは「OUTPERFORM」でカバレッジを開始
1226円 73円高
クレディ・スイス証券は、同社について、新規に投資評価を「OUTPERFORM」、目標株価を1580円でカバレッジを開始した。営業利益は１７／３期４４億円（ＹｏＹ１２７％増、会社計画２１億円）、１８／３期５０億円、１９／３期５３億円を予想したという。（１）モールディング後に応力の影響を相対的に受けにくいコンプレッションモールド方式の採用が進む３Ｄ ＮＡＮＤにおいて、１７年に大幅に生産能力拡大が見込まれること、（２）指紋認証センサのパッケージングを中心に市場が拡大しているＳｉＰ市場は１５－１７年年率成長率１６％増、コンプレッションモールド方式の需要増を見込む、（３）１７年発売の北米スマホの指紋認証センサにおけるコンプレッションモールド方式の採用による１７年１－３月の受注牽引、の３点を主に想定したそうだ。更なる業績拡大により、株価は上値を追えると考えたという。
マイクロニクス(6871)、ＣＳは「UNDERPERFORM」でカバレッジを開始
1144円 45円安
クレディ・スイス証券は、同社について、新規に投資評価を「UNDERPERFORM」、目標株価を775円でカバレッジを開始した。ＣＳでは、同社の営業利益を１７／９期２２億円（ＹｏＹ４０％増）、１８／９期２６億円を予想したという。（１）ＤＲＡＭでの微細化投資・ＬＰ ＤＤＲ４の量産によるプローブカードの需要増は見込まれるが、（２）サムスン電子の設備投資に回復感が見られないこと、（３）サムスン電子の生産ビット成長の伸びが低下すること、などを想定し、１７／９期営業利益はＹｏＹ４０％増にとどまるとみたそうだ。足元の株価は１７／９期のＤＲＡＭでの投資拡大による増益期待がやや過剰に織り込まれているとみるが、ＣＳではＩＢＥＳコンセンサスを大幅に下回る利益を予想したという。
栗田工(6370)、大和は投資判断を引き下げ
2411円 ８円高
大和証券は、同社の投資判断を従来の「２」から「３」に引き下げ、目標株価を同3000円から2500円に引き下げた。大和証券では、１０月３１日に発表された上期決算を踏まえて業績予想を再考した結果、今期及び来期とも予想を減額したという。半導体及び液晶関連の設備投資需要は比較的堅調だが、（１）海外向け装置売り事業の収益性引き下げ、（２）円高に伴う海外向け薬品事業の減額、（３）国内向け水売り事業の一部案件に関する契約変更の影響を織り込んだことが主な下方修正要因だそうだ。連結営業利益は、今期が１８３億円（従来２２０億円、会社計画１８５億円）、来期は１８０億円（従来２３７億円）と予想したという。
ハードオフ(2674)、東海東京はレーティングを引き下げ
1039円 12円安
東海東京調査センターは、同社のレーティングを従来の「Outperform」から「Neutral」に引き下げ、目標株価を同1500円から1200円に引き下げた。既存店売上の不振を主因に、１７／３期上期業績は会社計画比未達、通期計画も下方修正となったという。リユース市場そのものは、成長市場であるとの見方は変わらないが、それ以上に景況感や天候要因に左右されてしまうのが同社の現状だそうだ。足元の既存店売上動向をベースに、東海東京予想も下方修正をしたという。
ナブテスコ(6268)、東海東京はレーティングを引き下げ
2885円 50円安
東海東京調査センターは、同社のレーティングを従来の「Outperform」から「Neutral」に引き下げ、目標株価を同3080円から3200円に引き下げた。東海東京では、１６／１２期業績を売上高２４３０億円、営業利益２２５億円と予想したという。従来計画（売上高２４２０億円、営業利益２５１億円）を修正したそうだ。東海東京では、従来から会社計画よりも慎重な予想をしていたが、今回は利益予想を大きく引き下げたという。引き下げの理由は、（１）限界利益率が高い精密機器事業で新規ユーザーが取れていないこと、（２）中国の鉄道事業が低迷、（３）産業用機器で国内子会社を買収し、売上高は拡大するが、利益への貢献が小さい、などが挙げられるそうだ。
ミネベア(6479)、東海東京はレーティングを引き下げ
987円 18円高
東海東京調査センターは、同社のレーティングを従来の「Outperform」から「Neutral」に引き下げ、目標株価を同2900円から1000円に引き下げた。ミツミ電機（６７６７）との経営統合は、当初の１７年３月１７日から同１月２７日に前倒しし、「ミネベア ミツミ」として事業を開始する計画。ミツミ電機は、１７／３期営業利益計画を従来の収支均衡から－６０億円に減額しているという。経営統合後には、ミツミ電機の構造改革を積極化し、１８／３期に収支均衡する意向だが、梃入れが急務と見られるそうだ。東海東京は、上期決算を踏まえて１７／３期３Ｑ以降の業績を見直し、ＤＣＦを前提にして目標株価を引き下げたという。
ＴＤＫ(6762)、ＭＵＭＳＳは目標株価を引き上げ
7130円 80円高
三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券(ＭＵＭＳＳ)は、同社のレーティングは「Neutral」に据え置いたが、目標株価を従来の6400円から7400円に引き上げた。ＭＵＭＳＳ営業利益予想を、１７／３期を２０３０→２１５０億円へ、１８／３期を６５０→７７０億円へ、１９／３期は８００→９２０億円へ、それぞれ増額修正したそうだ。成長３分野（エネルギーユニット、センサ、次世代電子部品）の戦略が株価上昇のカタリストだという。センサではホール素子やＭＥＭＳ技術をＭ＆Ａで獲得する等の戦略を推進中。エネルギーユニットではＱｕａｌｃｏｍｍとの協業や電源事業の再構築など、今後の具体的な施策が期待されるそうだ。
タグ：個別銘柄情報
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