個別銘柄情報（11/16分）
ほくほく(8377)、ＳＭＢＣ日興は投資評価を引き下げ
1726円 ８円安
ＳＭＢＣ日興証券は、同社の投資評価を従来の「１」から「２」に引き下げ、目標株価1600円は据え置いた。５月末のＭＳＣＩ指数からの除外によって、同社は銀行セクター内でも株価パフォーマンスが芳しくなかったため、ＳＭＢＣ日興では投資評価を「１」に引き上げたが、株価の出遅れ感は概ね修正されたと考えたという。７月に実施された臨時の自社株取得（自己株式除く発行済株式数の２．２３％）も、株価を支える一助になったと評価できるそうだ。
デンソー(6902)、ＳＭＢＣ日興は目標株価を引き上げ
4777円 ３円安
ＳＭＢＣ日興証券は、同社の投資評価「１」を継続し、目標株価を従来の4900円から5200円に引き上げた。今回、ＳＭＢＣ日興の３Ｑ以降の為替前提を１００円／ＵＳＤ→１０５円／ＵＳＤ、１１０円／ＥＵＲ→１１５円／ＥＵＲへとそれぞれ変更したという。これに伴いＳＭＢＣ日興業績予想を若干上方修正したそうだ。営業利益は１７／３期３０００億円→３１５０億円（前期比－０．２％）、１８／３期３３００億円→３４５０億円（＋９．５％）へと増額したという。生産台数や製品ミックスなど、基本的に本業部分は前回レポートから大きな変化点はないそうだ。
エクセディ(7278)、ＳＭＢＣ日興は目標株価を引き上げ
3055円 80円高
ＳＭＢＣ日興証券は、同社の投資評価は「２」に据え置いたが、目標株価を従来の2600円から3000円に引き上げた。上期業績の良好な進捗に鑑み、ＳＭＢＣ日興業績予想を若干上方修正したという。営業利益は２００億円から２１０億円（前期比－１．４％）に増額したそうだ。国内を中心にＡＴ事業の歩留まりが想定以上に改善しているほか、外需拡大により海外子会社の業績もアップテンポに推移しているためだという。ＭＴ事業はいささか元気がないが、激しい為替変動により補修用クラッチを扱うアジアンバイヤーが買い控えをしている可能性が高いそうだ。
三菱自(7211)、ＣＳは目標株価を引き上げ
528円 ８円高
クレディ・スイス証券は、同社の投資評価は「UNDERPERFORM」に据え置いたが、目標株価を従来の400円から450円に引き上げた。市場措置費用増加、台数下振れ、経費抑制などを反映することで、１７／３期営業利益予想を１９０億円の赤字（従来２４０億円）に減額修正したという。一方、日産との提携によるシナジー効果２５０億円などを織り込むことで、１８／３期営業利益予想を６２０億円（同５１０億円）に引き上げたそうだ。１８／３期の台数成長は小型ＳＵＶやインドネシアのＭＰＶなどの新型車効果、さらにＡＳＥＡＮ市場の回復が鍵を握るとみたという。
日野自(7205)、ＣＳは目標株価を引き下げ
1195円 12円安
クレディ・スイス証券は、同社の投資評価は「NEUTRAL」に据え置いたが、目標株価を従来の1050円から1000円に引き下げた。同社計画同様に原価変動他の研究開発費用やその他費用を上積みすることなどにより、１７／３期営業利益予想を６６０億円（従来７５０億円）に減額修正したという。また、発射台が下がることなどで、１８／３期営業利益予想も７３０億円（同８００億円）に引き下げたそうだ。ＡＳＥＡＮ ＣＶ需要回復や構造改革成果による収益回復シナリオは魅力的だが、バリュエーションの割高感は否めないという。
東和薬品(4553)、野村は目標株価を引き下げ
4065円 120円高
野村證券は、同社の投資判断は「Neutral」に据え置いたが、目標株価を従来の5000円から4400円に引き下げた。ＧＥ単価下落が改善しない限り、１７．３期の会社予想は達成できないと考えたという。ただし、１８．３期に相次ぐＧＥ大型製品発売に向けて、１７．３期下期から工場がフル生産モードへの移行で工場稼働率が上昇し、１８．３期に収益性が改善すると考えているそうだ。。
ヤマハ(7951)、野村は目標株価を引き上げ
3405円 70円高
野村證券は、同社の投資判断は「Neutral」に据え置いたが、目標株価を従来の3100円から3300円に引き上げた。主力の楽器と音響機器を中心に順調な業績推移が続いているという。中期的にも、先進国におけるシェアの上昇、新興国における楽器演奏人口の拡大などを背景に、安定した利益成長が続くと予想されるそうだ。１８．３期のＥＰＳ予想１７９円にＰＥＲ１８～１９倍を適用し、目標株価を算出したという。
双日(2768)、野村は目標株価を引き上げ
282円 ８円高
野村證券は、同社の投資判断は「Neutral」に据え置いたが、目標株価を従来の240円から285円に引き上げた。１７．３期上期親会社株主利益は新興国の自動車事業の軟調さや、船舶事業での減損（－２１億円）もあって軟調な推移となったという。上期の利益の伸び悩みはあるが、足元の石炭市況の上昇効果を織り込み、野村の利益予想を上方修正したそうだ。一方、修正後の１７．３期予想ＲＯＥは８％とセクター平均の１０％をやや下回る他、配当利回り面でも割安感は乏しいと考えているという。
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