個別銘柄情報（4/5分）

アコム(8572)、ＣＳは投資評価を引き上げ
547円　４円高
クレディ・スイス証券は、同社の投資評価を従来の「Underperform」から「NEUTRAL」に引き上げ、目標株価を同422円から587円に引き上げた。４Ｑに追加で引き当てる利息返還費用を５３６億円とし、１６／３期業績予想を下方修正したという。１７／３期以降は、国内のローン残高の伸びが鈍化する一方、銀行向けの保証事業はさらに拡大、また広告宣伝費などの費用の伸び鈍化から、上方修正したそうだ。

東洋紡(3101)、ＳＭＢＣ日興は目標株価を引き上げ
177円　10円高
ＳＭＢＣ日興証券は、同社の投資評価「１」を継続し、目標株価を従来の210円から240円に引き上げた。短期的な視点では超複屈折フィルム「ＳＲＦ」の市場浸透加速により１７／３期の増益確度が高く、中長期的な観点からもエアバッグ基布や神経再生誘導チューブ「ナーブリッジ」といった成長ポテンシャルの大きい製品群を擁する点を前向きに評価したという。

コニカミノルタ(4902)、ＳＭＢＣ日興は目標株価を引き下げ
876円　37円安
ＳＭＢＣ日興証券は、同社の投資評価は「２」に据え置いたが、目標株価を従来の1200円から900円に引き下げた。ＳＭＢＣ日興では１６／３期、１７／３期の営業利益をそれぞれ７００億円→６４０億円、７７０億円→６３０億円へ下方修正したという。業績予想見直しの主要因は（１）為替前提変更、（２）買収案件の反映、（３）ＴＡＣ見通しの下方修正の３点だそうだ。

ヤマハ(7951)、ＳＭＢＣ日興は目標株価を引き上げ
3275円　20円安
ＳＭＢＣ日興証券は、同社の投資評価は「２」に据え置いたが、目標株価を従来の2200円から3300円に引き上げた。ＳＭＢＣ日興では、１６／３期、１７／３期の営業利益をそれぞれ３５０億円→４２０億円、３８４億円→４４０億円へと上方修正したという。１６／３期は会社計画（４１０億円）を上回るが、コンセンサス並みを予想したそうだ。ＳＭＢＣ日興では、１８／３期に営業利益はこれまでの過去最高益であった０４／３期の４５１億円を更新すると予想しているが、その利益構造はボラティリティーの大きい電子部品から、本業である楽器／音響へ大きく変化、安定成長が期待できる体質へ昇華してきたという。

ガイシ(5333)、野村は目標株価を引き下げ
1855円　64円安
野村證券は、同社の投資判断「Ｂｕｙ」を継続し、目標株価を従来の3300円から2800円に引き下げた。同社の海外売上比率は約７割で、円高／ドル安・ユーロ安が売上・利益のマイナス要因となるという。主力の自動車排気ガス関連製品の販売が好調で１６．３期の営業利益は会社計画を上回るが、１７．３期は円高影響でやや減益となると予想したそうだ。

応化工(4186)、野村は目標株価を引き下げ
2540円　82円安
野村證券は、同社の投資判断は「Ｂｕｙ」に据え置いたが、目標株価を従来の4400円から3800円に引き下げた。１７．３期営業利益予想は従来の１５３億円から１４０億円へ下方修正したという。主な要因は、為替前提を１１７円／ドルから１１０円／ドルに修正したためだそうだ。一方、１７．３期、１８．３期において、大手メモリメーカーの３ＤＮＡＮＤプロセスと大手ロジック１０ｎｍプロセス向けのＡｒＦレジストとＫｒＦレジストのシェア増が見込まれ、１７．３期野村予想ＰＢＲは０．８倍と割安感が強いという。

山特鋼(5481)、野村は目標株価を引き下げ
464円　32円安
野村證券は、同社の投資判断は「Ｂｕｙ」に据え置いたが、目標株価を従来の685円から605円に引き下げた。軸受鋼を中心とした特殊鋼鋼材の販売数量を下方修正し、１７．３期以降の業績予想を下方修正したという。足元の軸受鋼の受注が低迷していることや軸受鋼需要の先行指標の一つである軸受の在庫率が再び悪化した点などを考慮したそうだ。

九電工(1959)、東海東京は「Outperform」でカバレッジを開始
2653円　５円安
東海東京調査センターは、同社について新規にレーティングを「Outperform」、目標株価を3400円でカバレッジを開始した。今後の注目ポイントは、メガソーラー工事のピークアウトと首都圏の事業拡大だという。東海東京では、メガソーラーの工事利益は徐々に減少するが、首都圏での工事受注増と、メガソーラーへの投資利益により、収益拡大は持続すると予想しているそうだ。同社の連結営業利益は、１５／３期実績約１６８億円→１６／３期東海東京予想２５３億円→１７／３期同３０８億円と予想したという。

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