個別銘柄情報（4/13分）

コスモス薬品(3349)、野村は目標株価を引き上げ
22950円　160円高
野村證券は、同社の投資判断は「Neutral」に据え置いたが、目標株価を従来の21500円から23000円に引き上げた。１７．５期業績は特売抑制による採算改善で好調を予想するという。Ｑ４以降は客単価上昇による売上拡大で増益確保すると見たそうだ。１８．５期は熊本震災特需の剥落や人件費など経費増加が減益要素となろうが、新店効果で前期比７％営業増益と堅調の予想だという。

リコー(7752)、野村は目標株価を引き下げ
916円　９円高
野村證券は、同社の投資判断は「Neutral」に据え置いたが、目標株価を従来の1038円から1022円に引き下げた。４月１２日に、会社は２０．３期を最終年度とした第１９次経営計画を発表。会社が掲げる数字目標は、２０．３期に、１７．３期比で構造改革効果１０００億円以上、営業利益１０００億円以上、１８．３期からの３年間合計のＦＣＥＦ（ファイナンス事業を除くＦＣＦ）１０００億円以上だという。今回の発表は構造改革中心で、成長戦略や配当政策についてコメントはなかったが、野村では業績予想と目標株価を見直したそうだ。

千葉銀(8331)、野村は目標株価を引き下げ
700円　２円安
野村證券は、同社の投資判断は「Ｂｕｙ」に据え置いたが、目標株価を従来の1080円から900円に引き下げた。中計説明会を踏まえ、業績予想を変更したという。役務利益を強化する中計はポジティブな内容と野村では考えているが、野村予想では、会社計画比業績を弱めに見ている理由は、１）短期金利を１９年度まで横ばいで想定していること、２）同行の様々な施策を評価し、役務利益増加を野村予想に織り込んだものの、市況変動リスク等も勘案し、会社計画比では保守的に想定していること、等が主な理由だそうだ。

三菱ＵＦＪ(8306)、ＣＳは目標株価を引き下げ
354.7円　9.0円安
クレディ・スイス証券は、同社の投資評価は「OUTPERFORM」に据え置いたが、目標株価を従来の890円から860円に引き下げた。ＦＹ１７／３での与信関係費用増加などで業績予想を微調整したという。ただ特に海外における現地拠点の強さは他のメガバンクと比べて際立っており、業績は回復に向かうと見ているそうだ。規制緩和や減税の恩恵を受ける可能性もあり、ダウンサイドは小さくアップサイドは大きいと考えているという。

みずほ(8411)、ＣＳは目標株価を引き下げ
190.0円　2.8円安
クレディ・スイス証券は、同社の投資判断は「Neutral」に据え置いたが、目標株価を従来の250円から240円に引き下げた。ＦＹ１７／３での与信関係費用増加などで業績予想を微調整したという。国内外金利は底打ちしているものの、資金利益の回復にはＦＹ１７／３にあった一過性要因を補うだけの力強さはなく、業績面で真価が問われる年になると考えているそうだ。

リクルート(6098)、みずほは目標株価を引き上げ
5540円　50円安
みずほ証券は、同社の投資判断「買い」を継続し、目標株価を従来の4500円から6250円に引き上げた。人材系の需給は１８／３期も国内外で逼迫が予想され、販促メディアもＡｉｒＲＥＧＩが課金を本格化し、販促効率も上がる見込みだという。海外人材のＩｎｄｅｅｄは、業績的に２１／３期にかけて加速し、その全社的なＥＢＩＴＤＡ構成比は１７／３期の１０％弱から２１／３期には１／４近くに上がると考えているそうだ。Ｉｎｄｅｅｄは未だ先行投資期にあるため、みずほ証券予想から上振れる余地も大きいという。

ニプロ(8086)、ＭＵＭＳＳはレーティングを引き上げ
1633円　85円高
三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券(ＭＵＭＳＳ)は、同社のレーティングを従来の「Neutral」から「Overweight」に引き上げ、目標株価を同1380円から2170円に引き上げた。１７／３期４Ｑ以降の為替前提見直し（ＵＳＤ：１００円→１１０円、ＥＵＲ：１１０円→１１５円）によるプラス影響に加えて、医薬品受託製造事業の収益拡大を反映し、ＭＵＭＳＳ業績予想を上方修正したという。受託製造事業は、付加価値の高い新薬に注力しており、後発医薬品の単価下落によるマイナス影響が限定的と考えられることが上方修正の主な理由だそうだ。

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