個別銘柄情報（2/24分）
千代建(6366)、ＣＳは投資評価を引き上げ
866円 10円高
クレディ・スイス証券は、同社の投資評価を従来の「Underperform」から「OUTPERFORM」に引き上げ、目標株価を同900円から1100円に引き上げた。キャメロンのトレイン４（受注時期７－９月、１３００億円）やモザンビーク案件（同１０－１２月、３４００億円）の受注獲得が期待されるという。加えて、不採算案件の完工に伴い、来期営業利益は前年比５０％増の３００億円、海外子会社の業績回復を背景とした税率低下も期待可能（予想ＰＥＲの低下要因）だそうだ。来１７／３期予想を２１０億円から３００億円へ増額修正したという。
横河電(6841)、ＣＳは投資評価を引き下げ
1062円 74円安
クレディ・スイス証券は、同社の投資評価を従来の「Neutral」から「UNDERPERFORM」に引き下げ、目標株価を同1700円から1000円に引き下げた。今期予想営業利益を３９０億円から４１０億円（会社計画３９０億円、ＩＦＩＳ予想４０２億円）へ小幅増額、来１７／３期予想を４１０億円から３４０億円（ＩＦＩＳ予想４０５億円）へ減額修正したという。ダウンストリーム市場のピークアウト、為替前提１ドル＝１１５円（今期予想は１２０円）、採算悪化リスクなどを織り込んだそうだ。
日揮(1963)、ＣＳは投資評価を引き上げ
1750円 18円安
クレディ・スイス証券は、同社の投資評価を従来の「Underperform」から「NEUTRAL」に引き上げ、目標株価を同1600円から2000円に引き上げた。今期予想営業利益を５００億円から５３０億円（会社計画５４０億円、ＩＦＩＳ予想５４７億円）へ増額修正、来１７／３期予想を４００億円から４５０億円（ＩＦＩＳ予想４８８億円）へ増額修正したという。海外子会社の社債売却による特別利益（約１００億円）、大型案件の工事進行による利益貢献が主因だそうだ。
味の素(2802)、ＵＢＳは目標株価を引き上げ
2809円 15円安
ＵＢＳ証券は、同社の投資判断「Ｂｕｙ」を継続し、目標株価を従来の3100円から3400円に引き上げた。製品面では調味料⇒冷食へとコア製品を広げ、日本式の餃子やラーメンで売上を伸ばしたという。今期のＯＰ比率は食品７４％に対しバルクは１３％に抑え、来期は９％へ低下。買収シナジーの捻出はこれからが本番、欧州でのＭ＆Ａも視野、製品と地域の両面で成長余地は大きいそうだ。
サッポロＨＤ(2501)、野村は目標株価を引き上げ
540円 ５円安
野村證券は、同社の投資判断は「Neutral」に据え置いたが、目標株価を従来の510円から570円に引き上げた。国内事業における償却方法変更による増益影響、国内酒類の販売減少を従来比控えめにみたため、野村営業利益予想を上方修正したという。一方、不動産を除いて１６．１２期の会社計画はやや楽観的で、計画を下回る営業利益水準を予想したそうだ。
清水建(1803)、野村は目標株価を引き下げ
839円 12円安
野村證券は、同社の投資判断は「Ｂｕｙ」に据え置いたが、目標株価を従来の1360円から1140円に引き下げた。１７．３期も事業環境と受注スタンスを考慮すると営業増益が継続すると考えたという。一方、１７．３期会社当初予想は、１６．３期に顕在化したコスト低下などの効果が保守的に織り込まれる可能性があることに留意したいそうだ。目標株価は、市場のリスク許容度の低下によりベンチマークのＰＥＲが低下したため、適用ＰＥＲを従来の１６～１７倍から１４倍へと見直し、下方修正したという。
ホンダ(7267)、ＳＭＢＣ日興は投資評価を引き上げ
2848円 58.5円安
ＳＭＢＣ日興証券は、同社の投資評価を従来の「３」から「２」に引き上げ、目標株価3900円は据え置いた。新興国通貨を含めた為替変動影響や収益ウエイトの高い米国経済に対する懸念、さらには２０１４年以降、拡大が続くエアバック問題の影響が大きいことなどが要因とは理解するものの、エアバック問題は企業を評価する上の本質問題ではなく、北米では１７／３期に向けて主力ラインナップの切り替えが本格化することなどを考慮すれば、現在の株価は“悲観的過ぎる”水準だと考えたという。引き続き、株式市場の混迷はリスクだが、当面、ＰＢＲ１倍回復とともに、２月以降、米国でフル寄与が始まる新型「シビック」の販売動向等に注目したいそうだ。
スズキ(7269)、ＳＭＢＣ日興は目標株価を引き下げ
2725.5円 44円安
ＳＭＢＣ日興証券は、同社の投資評価は「２」に据え置いたが、目標株価を従来の4100円から3600円に引き下げた。為替前提変更並びに台数予想見直し等により、ＳＭＢＣ日興営業利益予想を、１６／３期で従来２０８０億円→今回２０００億円（会社計画１９５０億円）、１７／３期は２２４０億円→２０５０億円（３％増）と、それぞれ下方修正ながら、１７／３期は増益予想を継続したという。引き続き、自己株式処理が焦点、インド増産、新小型車戦略等に注目しているそうだ。
タグ：個別銘柄情報
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