個別銘柄情報（3/17分）
三洋化(4471)、ＣＳは目標株価を引き下げ
806円 ８円高
クレディ・スイス証券は、同社の投資評価は「OUTPERFORM」に据え置いたが、目標株価を従来の1160円から1090円に引き下げた。原料安によるＳＡＰなどの採算改善効果により、１６／３期の営業利益は会社計画を５億円上回ると見たという。今回、為替前提の見直しなどで１７／３期の営業利益予想を１０億円減額修正したが、１２％増益と堅調な業績を予想したそうだ。紙おむつ向けＳＡＰ（高吸水性樹脂）は、１５年７月から稼働を開始した中国の増設分（年産１５万トンから２３万トンへの増強）が１６年度はフルに寄与すると考えたという。
アスクル(2678)、ＧＳは目標株価を引き上げ
4285円 220円高
ゴールドマン・サックス証券は、同社の投資判断は「売り」に据え置いたが、目標株価を従来の2800円から3000円に引き上げた。決算を受け新規連結／ＢｔｏＢの売上経費を見直し、１６／５－１８／５期営業利益予想を３％／４％／４％上方修正したという。一方、ロハコの収益性に引き続き課題があることから（一箱当たりの粗利額が小さい）、過度に株価はこれを織り込んでいるとの見方は不変だという。来期はＢｔｏＢは景気変動はあるものの、引き続き来期以降も一桁半ば（％）で伸びが継続と考えているそうだ。
コクヨ(7984)、岩井コスモは「Ａ」でカバレッジを開始
1248円 32円高
岩井コスモ証券は、同社について、新規に投資判断を「Ａ」、目標株価を1500円でカバレッジを開始した。１６．１２期は、国内でステーショナリーと通販・小売が堅調を保ち、需要増加に伴う競争緩和で採算が向上しているファニチャー事業が収益押し上げに大きく貢献すると見たという。海外では、インドやベトナムでの文具販売の伸びが続くと考えたそうだ。１６．１２期の業績について、岩井コスモでは、売上高が前期比３％増の３１３０億円、営業利益が同１１％増の１２３億円を予想したという。
牧野フ(6135)、ＭＵＭＳＳは目標株価を引き下げ
696円 21円安
三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券(ＭＵＭＳＳ)は、同社のレーテインングは「Overweight」に据え置いたが、目標株価を従来の1410円から1030円に引き下げた。ＭＵＭＳＳ業績予想の下方修正やバリュエーションの見直しなどから、目標株価を引き下げたという。一方、同社の受注は収益性の高いアメリカの自動車用エンジン加工や航空機向けなど大型案件中心に堅調であり、１７／３期の増益確保が可能との見方を継続したそうだ。
オークマ(6103)、ＭＵＭＳＳはレーティングを引き下げ
792円 35円安
三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券(ＭＵＭＳＳ)は、同社のレーテインングを従来の「Neutral」から「Underweight」に引き下げ、目標株価を同990円から690円に引き下げた。今回、為替前提の変更に加え、受注環境の悪化などを織り込み、ＭＵＭＳＳ業績予想を下方修正したという。１７／３期の営業利益予想はＹｏＹ２０％減と機械セクター内で最大の減益率に変更したそうだ。同社は汎用機がメインだが、特に、主力の米州、中国での受注環境が悪化、米州の工作機械受注は原油価格との連動性が比較高く、当面、本格的な株価反転は見込みにくい状況と考えたという。
ツルハＨＤ(3391)、大和は目標株価を引き上げ
11240円 450円高
大和証券は、同社の投資判断「１」を継続し、目標株価を従来の11500円から12000円に引き上げた。暖冬影響もあったが、既存店が好調に推移し、３Ｑ売上利益とも計画を上振れたという。引き続き良好な業績推移を予想し、大和の業績予想を引き上げたそうだ。３Ｑよりレディ薬局を新規に連結し、今後の利益貢献が期待できるという。
ゆうちょ銀行(7182)、大和は目標株価を引き下げ
1403円 ３円安
大和証券は、同社の投資判断は「２」に据え置いたが、目標株価を従来の2000円から1650円に引き下げた。２０１５年度通期の当期純利益は銀行計画通りの３２００億円を見込んだという。２０１６年度は減益を予想しているが、２０１７年度には利益の急回復が期待できるそうだ。安定的な」株主還元」を標榜／３％台半ばの配当利回りに投資妙味があるという。
デクセリアルズ(4980)、ＭＵＭＳＳは目標株価を引き下げ
1202円 13円高
三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券(ＭＵＭＳＳ)は、同社のレーテインングは「Neutral」に据え置いたが、目標株価を従来の1670円から1500円に引き下げた。ＭＵＭＳＳでは、１７／３期営業利益は９７億円と予想したという。前年比では７．８％増だが、従来予想比では１４．９％減となるそうだ。従来と比べて厳しく見る要因は、第一に、ハイブリッドＳＶＲが想定していたほどには拡大しない公算が高まってきたこと、第二に、ＬＣＤパネル市場で在庫調整が進展する影響で、ＡＣＦ（異方性導電膜）の出荷が低調にとどまると考えたこと、以上２点だという。
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