個別銘柄情報（6/3分）
伊藤ハム米久(2296)、ＳＭＢＣ日興は目標株価を引き上げ
1042円 79円高
ＳＭＢＣ日興証券、同社の投資評価「１」を継続し、目標株価を従来の1000円から1260円に引き上げた。経営統合に伴うのれん償却が年間約１４億円になることが判明したため、ＳＭＢＣ日興は１７／３期の営業利益予想を２０１億円から１８７億円へ１４億円減額したという。１８／３期は２３３億円から２２３億円へ１０億円引き下げたが、のれん償却影響を除き４億円の実質増額修正、１９／３期は２５０億円の予想を据え置くため実質１４億円の増額修正となったそうだ。営業利益予想を実質増額したのは、１６／３期の統合２社の営業利益の単純合算値が１７４億円とＳＭＢＣ日興予想１５８億円を１６億円（内、伊藤ハムが１２億円、米久が４億円）超えた点を考慮したためだという。
ＳＭＣ(6273)、ＳＭＢＣ日興は目標株価を引き上げ
27385円 45円安
ＳＭＢＣ日興証券、同社の投資評価は「２」に据え置いたが、目標株価を従来の26000円から27000円に引き上げた。新興国通貨の為替影響が想定以上に大きいという。１７／３期の営業利益予想を旧１２８６億円→新１１４８億円、１８／３期を旧１３９９億円→新１２２９億円に修正したそうだ。業績予想は下方修正しているが、機械、造船・プラントセクターの基準ＰＥＲを引き上げたことにより、目標株価は上方修正したという。
フジシール(7864)、ＳＭＢＣ日興は目標株価を引き上げ
4255円 30円安
ＳＭＢＣ日興証券、同社の投資評価「１」を継続し、目標株価を従来の4850円から5590円に引き上げた。ＳＭＢＣ日興は、１７／３期の営業利益予想を１１８．１億円から１１１．０億円へ６％、１８／３期は１４３．２億円から１４０．８億円へ２％減額したが、１９／３期は１６９．５億円から１７８．３億円へ５％増額したという。営業利益予想がちぐはぐな動きになったのは、設備投資と減価償却費予想の変更の影響を受けたためだという。むしろ日本と米国でのＥＢＩＴＤＡマージン改善が進んでおり、１７／３期以降、減価償却前のＥＢＩＴＤＡ予想を１％程度増額したそうだ。業績は１６／３期を底に、１７／３期から回復局面に入るとの見方を再確認したいという。
カシオ(6952)、ＣＳは目標株価を引き下げ
1632円 40円安
クレディ・スイス証券は、同社の投資評価は「OUTPERFORM」に据え置いたが、目標株価を従来の2900円から2200円に引き下げた。営業利益予想を、１７／３期５９７億円→４８４億円（会社計画４８０億円）、１８／３期６４７億円→５２７億円に修正したという。下方修正の背景は、１）時計での間接的な為替影響に伴う販売減（新興国通貨安による現地での購買力低下）、２）時計での広告宣伝費増（ＹｏＹ約２０億円）、３）ＤＳＣ／教育関連での時計と同様な為替影響、３）システムの利益改善遅れ、などだそうだ。
セイコーＨＤ(8050)、ＣＳは目標株価を引き下げ
385円 17円安
クレディ・スイス証券は、同社の投資評価は「NEUTRAL」に据え置いたが、目標株価を従来の520円から470円に引き下げた。１７／３期は円高影響に加え、ブランド強化のための全社的な広告宣伝費増、時計事業での減価償却費増が重荷だという。販売も米国市場向けと、ムーブメントの回復が遅れており、しばらく市場の期待は上がりにくいと考えたそうだ。営業利益予想は１７／３期１３２億円→１１２億円（会社計画１２０億円）、１８／３期１５０億円→１３３億円に修正したという。
エーザイ(4523)、ＣＳは投資評価を引き下げ
6359円 107円安
クレディ・スイス証券は、同社の投資評価を従来の「Neutral」から「UNDERPERFORM」に引き下げ、目標株価を同7000円から5000円に引き下げた。株価は、足元の業績やバリュエーションよりも開発中のアルツハイマー型認知症治療薬の開発状況などのニュースフローによって上下する展開が予想されるという。ＣＳでは、抗アルツハイマー薬の結果待ちのなかで、リスク回避を推奨するそうだ。
味の素(2802)、野村は投資判断を引き下げ
2551.5円 2.5円安
野村證券は、同社の投資判断を従来の「Buy」から「Neutral」に引き下げ、目標株価を同3200円から2800円に引き下げた。野村では、１７．３期の営業利益を９１３億円（会社計画９１０億円）と予想したが、Ｑｕｉｃｋコンセンサス９５８億円を下回るという。景気減速、カントリーリスクが重石となるため、海外調味料・加工食品の売上を現地通貨ベースで前期比４％増収（従来は同７％増収、会社計画は同１０％増収）と予想し、海外食品の営業利益は計画未達と予想したそうだ。
東ガス(9531)、みずほは投資判断を引き下げ
418.6円 17.5円安
みずほ証券は、同社の投資判断を従来の「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価を同600円から420円に引き下げた。１７／３期経常利益予想を、前期に生じたスライドタイムラグ影響の縮小や日立ＬＮＧ基地操業開始に伴う減価償却費増、割引率変更に伴う年金数理差異償却等によるガス事業での減益が主因で、前期比１４７７億円減益の４１１億円と予想したという。１８／３期は一過性要因剥落から８６５億円まで回復、中期的な利益水準はガス自由化によるリスクを一定程度織り込んだ上でも１０００億円前後で推移するとみるが、前回予想比では３００億円台の下方修正だそうだ。
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